A arrecadação federal de setembro de 2025 confirma tendência positiva e sustentada, com destaque para: (i) resiliência da base de consumo e trabalho, sustentada pelo mercado formal e serviços; (ii) efeitos fiscais das reonerações e mudanças legais que compensam a fraqueza industrial; (iii) melhoria qualitativa da base tributária, com diversificação setorial e redução de dependência de receitas extraordinárias.

A arrecadação total das receitas federais somou R$ 216,7 bilhões em setembro de 2025, com crescimento real de 1,43% em relação a setembro de 2024. No acumulado do ano, a arrecadação atingiu R$ 2,105 trilhões, avanço real de 3,49%, o melhor desempenho desde 2000, refletindo tanto a resiliência da base tributária quanto os efeitos de reonerações e ajustes legais.

As receitas administradas pela Receita Federal responderam por R$ 210,7 bilhões no mês (1,88% real) e R$ 2,016 trilhões no acumulado (4,10% real). Mesmo desconsiderando efeitos não recorrentes, o crescimento é ainda mais robusto: 3,73% no mês e 4,86% no acumulado.

O cenário reforça que, apesar da desaceleração da atividade real, a arrecadação segue crescendo acima do PIB real, criando espaço fiscal marginal para o cumprimento das metas do arcabouço e aliviando a pressão sobre a política monetária no médio prazo.

Para frente, embora a arrecadação tenha surpreendido positivamente e sinalizando elasticidade fiscal elevada, o ritmo de expansão das despesas primárias continua muito acima da receita, o que anula parte do ganho estrutural. A despesa primária da União vem crescendo acima de 7% reais em 12 meses, e projetamos que no ano o efeito crescente das despesas fique na média histórica de 5%, efeito que limita o resultado primário a banda inferior do arcabouço.

Ariane Benedito

Economista-chefe do PicPay

Fonte: Monitor Mercantil